2025년 3월 고3 학평 국어 기출 해설 독서(법/경제) '증권시장과 공시의무'
안녕하세요! 국어 노베이스 초보 형입니다. 여러분, 혹시 독서 영역에서 정보 위주의 지문은 이해가 되는데 문제가 잘 안 풀리는 경험 있으신가요? 저도 이번 2025년 3월 고3 학평 독서 지문을 읽으면서 그런 느낌을 강하게 받았어요. 지문 자체는 증권 시장과 공시 의무에 관한 정보를 담고 있어서 읽는 데는 큰 어려움이 없었습니다. 하지만 막상 문제를 풀러 가니 11번과 12번 문제가 정말 까다롭더라고요. 특히 12번 문제를 푸느라 시간을 많이 허비했습니다. 시간이 부족해지면서 뒤의 문제들까지 영향을 받았죠.
이번 포스팅에서는 증권 시장과 공시 의무에 관한 지문을 함께 분석하고, 특히 어려웠던 11번과 12번 문제의 풀이 과정을 자세히 살펴보겠습니다. 독서 영역에서 정보 위주 지문을 어떻게 효과적으로 공략할 수 있는지 노하우를 공유하려고 합니다!
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이 정도는 알아야 해! 🤔
증권 시장과 공시 의무에 관한 지문을 제대로 이해하기 위해서는 몇 가지 기본 개념을 알아두어야 합니다. 이 개념들은 금융 지문 전반에 자주 등장하는 요소들이어서 미리 알아두면 문제 풀이에 큰 도움이 됩니다!
| 핵심 개념 | 설명 |
|---|---|
| 증권의 종류 | 주식: 기업의 소유권을 나타내는 증권으로, 주주는 기업의 의사결정에 참여할 권리와 배당금을 받을 권리가 있습니다. 채권: 기업이나 정부가 발행하는 부채 증서로, 일정 기간 후에 원금과 이자를 상환하는 약속입니다. |
| 증권 시장의 구조 | 발행 시장(1차 시장): 기업이 증권을 처음 발행하여 투자자에게 판매하는 시장입니다. 유통 시장(2차 시장): 이미 발행된 증권이 투자자들 사이에서 거래되는 시장으로, 증권거래소가 대표적입니다. |
| 공모와 사모 | 공모(公募): 50인 이상의 투자자에게 증권 취득을 권유하는 방식으로, 정보 공개 의무가 있습니다. 사모(私募): 50인 미만의 제한된 투자자에게만 증권 취득을 권유하는 방식으로, 상대적으로 규제가 적습니다. |
| 상장 법인 | 증권 거래소에 자사의 증권을 등록하여 거래되도록 한 기업을 말합니다. 상장을 통해 기업은 자금 조달이 용이해지지만, 각종 공시 의무와 규제를 준수해야 합니다. |
| 미공개중요정보 | 공개되지 않은 중요한 정보로, 이를 이용한 거래는 불공정 거래에 해당합니다. 내부자(임직원 등)나 이들로부터 정보를 받은 사람이 이 정보를 이용해 거래하면 법적 제재를 받습니다. |
💎 핵심 포인트:
증권 시장은 크게 '발행 시장'과 '유통 시장'으로 나뉘며, 각 시장에서의 공시 의무가 다릅니다. 특히 '공모'와 '사모'의 차이, 그리고 '미공개중요정보 이용행위'와 '시장질서 교란행위'의 구분은 문제 풀이에 중요한 포인트입니다!
초등학생도 이해하는 수능국어 🛠
지문을 구조화해서 이해하기
지문에서 나온 내용을 쉽게 이해하려면 구조화해서 봐야 해요! 마치 큰 집을 여러 개의 방으로 나누어 보는 것처럼요. 이 지문은 증권 시장에서의 공시 의무에 대한 내용인데, 아래처럼 정리하면 훨씬 이해하기 쉬워요.
📌 지문의 구조적 정리
▶ 1단락: 증권 발행과 청약의 개념
- 기업이 증권(주식/채권)을 발행해서 자금을 모음
- 청약 권유 대상이 50인 이상 → 공모, 50인 미만 → 사모
- 사모는 1년간 전매 제한 (다른 사람에게 팔 수 없음)
- 단, 50인 미만이라도 1년 내 전매 가능하면 공모로 간주
▶ 2단락: 상장 법인과 공시 의무
- 증권 거래소에 등록한 기업 = 상장 법인
- 상장 법인은 '중요사항'을 공시할 의무가 있음
- 중요사항 = 투자 판단과 기업 가치에 영향을 미치는 정보
- 공시 의무 위반 시 제재 받음
▶ 3단락: 발행 시장에서의 공시 의무
- 상장 법인이 공모할 때 → 증권 신고서 제출 (중요사항 공개)
- 사모 발행 시 → 공시 의무 면제
- 중요사항 종류: 공모 관련 사항 + 발행인 관련 사항
- 증권 신고서 심사 통과 후 → 청약 권유 가능
▶ 4단락: 유통 시장에서의 공시 의무
- 유통 시장 = 이미 발행된 증권이 투자자 사이에서 거래되는 곳
- 정기 공시: 일정 기간마다 기업 현황 공시
- 수시 공시: 중대한 경영 정보 발생 시 신속히 공시
- 공정 공시: 선별적 정보 제공 전 동일 정보 전체 공시
▶ 5단락: 미공개중요정보 이용행위 규제
- 미공개중요정보 이용행위: 공개되지 않은 중요정보를 거래에 이용
- 규제 대상: 내부자(임직원 등) + 1차 정보수령자(내부자에게 직접 정보받은 사람)
- 단, 정보가 거래에 영향 미치지 않으면 위반 아님
- 시장질서 교란행위: 1차 정보수령자로부터 정보 받아 이용한 경우
12번 문제의 <보기> 사례 쉽게 이해하기
12번 문제에서 어려웠던 <보기> 사례를 지문 내용과 연결해서 살펴볼게요! 마치 퍼즐 조각을 맞추듯이, 지문의 각 부분이 <보기>의 어느 상황과 연결되는지 확인해봅시다.
📍 <보기> 사례와 지문 내용 대응하기
🔹 사례 1: 갑이 A의 지분 정보를 누락한 증권 신고서 제출
▪️ 지문 연결: 3단락에서 언급한 "발행인 관련 사항"에는 "대주주에 관한 사항"이 포함됨
▪️ 분석: 대주주(A)의 지분은 중요사항으로 증권 신고서에 포함되어야 하므로, 갑은 공시 의무를 위반한 것임
🔹 사례 2: A의 주식 매도 계획 공시 및 계획대로 매도
▪️ 지문 연결: 4단락의 "수시 공시"(중대한 경영 정보 발생 시 신속 공시)
▪️ 분석: 대주주의 주식 매도는 중요사항이므로 수시 공시 대상임. A가 공시된 계획대로 주식을 매도하는 것은 이미 공개된 정보에 따라 행동하는 것이므로 미공개중요정보 이용행위가 아님
🔹 사례 3: 갑이 영업 이익 미달 사실을 공시하지 않음
▪️ 지문 연결: 4단락의 "투자자의 투자 판단에 중대한 영향을 미치는 경영 정보"(수시 공시 대상)
▪️ 분석: 예상보다 낮은 영업 이익은 투자 판단에 중대한 영향을 미치는 경영 정보이므로 수시 공시해야 함. 따라서 갑은 수시 공시 의무를 위반함
🔹 사례 4: B가 C에게 미공개 정보 전달, C가 이를 이용해 주식 매도
▪️ 지문 연결: 5단락의 "미공개중요정보 이용행위" 규제
▪️ 분석 1: B(임원=내부자)가 C에게 미공개 정보를 전달한 행위 → B는 타인(C)에게 미공개중요정보를 이용하게 한 것으로 미공개중요정보 이용행위 금지 위반
▪️ 분석 2: C의 위치와 행위 → C는 내부자(B)로부터 직접 정보를 받은 1차 정보수령자이므로, C의 주식 매도는 미공개중요정보 이용행위에 해당함
⚠️ 주의: 12번 문제의 5번 선지에서 가장 헷갈리는 부분은 C의 위치입니다. C는 B(내부자)로부터 직접 정보를 받았으므로 1차 정보수령자에 해당합니다. 따라서 C의 행위는 시장질서 교란행위가 아니라 미공개중요정보 이용행위에 해당합니다. 실제 시험에서 많은 학생들이 이 부분에서 혼동하여 틀렸을 것으로 예상됩니다!
핵심 요약/정리 ⭐
이번 지문에서 가장 어려웠던 부분은 11번과 12번 문제였습니다. 많은 학생들이 실수했을 만한 부분을 Q&A 형식으로 정리해보았어요!
11번 문제에서 왜 2번 선지가 틀리고, 4번 선지가 맞는 걸까요?
2번 선지 "정기 공시는 특정인에게 정보를 선별적으로 제공한 즉시 그 정보와 동일한 내용을 포함하여 이루어져야 한다"는 정기 공시와 공정 공시를 혼동한 것입니다. 지문 4단락에 따르면 정기 공시는 "기업의 현황을 일정 기간마다 공시"하는 것이고, 특정인에게 정보를 선별적으로 제공하기 전에 동일 정보를 공시하는 것은 '공정 공시'입니다. 반면 4번 선지는 2문단의 "공시 의무는 상장 법인이 금융위원회에 공시 자료를 제출함으로써 이행된다"는 내용과 일치합니다. 발행 시장의 공시(㉠)와 정기 공시(㉡) 모두 상장 법인이 금융위원회에 자료를 제출해야 합니다.
11번에서 많은 학생들이 왜 2번 선지에 헷갈렸을까요?
지문에서 다양한 공시 유형(정기 공시, 수시 공시, 공정 공시)을 설명하다 보니 개념이 섞여 헷갈릴 수 있습니다. 특히 '정기'와 '공정'이라는 용어가 비슷하게 느껴질 수 있고, 지문 후반부에 공정 공시에 대한 설명이 나와서 정기 공시와 혼동했을 가능성이 높습니다. 또한 '선별적으로 제공'이라는 표현이 지문에 실제로 등장하기 때문에, 이 표현을 보고 맞다고 판단했을 수 있습니다. 하지만 이는 '정기 공시'가 아닌 '공정 공시'의 특징입니다.
12번 문제의 2번 선지가 맞는 이유는 무엇인가요?
2번 선지 "A가 2024년 10월 이후에 주식을 매도하더라도 그 행위가 6월에 공시한 계획대로 행해진 것이라면 A의 주식 매매는 미공개중요정보 이용행위에 해당하지 않겠군"은 맞는 설명입니다. 지문 5단락에서 "해당 정보를 인식하더라도 그 정보가 거래에 영향을 미치지 않았다면 이는 미공개중요정보 이용행위라 볼 수 없다"고 했습니다. 여기서 많은 학생들이 헷갈린 부분은 A가 10월에 알게 된 정보(영업이익 미달)와 A의 주식 매도의 인과관계입니다. A가 기존에 공시한 계획대로 매도했다면, 10월에 알게 된 미공개 정보가 거래에 영향을 미치지 않은 것이므로 미공개중요정보 이용행위가 아닙니다. 즉, 정보를 알게 되었더라도 그것이 거래 결정에 영향을 주지 않았다면 위반이 아니라는 지문의 내용과 일치합니다.
💎 핵심 체크포인트:
1. 공시 유형별 차이점 (정기/수시/공정 공시)
2. 미공개중요정보 이용행위와 시장질서 교란행위의 차이
3. 1차 정보수령자와 2차 정보수령자의 구분
4. 정보 인식과 거래 영향 사이의 인과관계
노베탈출이 보인다! 🔍
지금까지 2025년 3월 고3 학평 독서 영역 "증권시장과 공시의무" 지문을 함께 분석해봤어요. 이 지문이 어려웠던 이유는 정보 자체보다는 정보를 정확히 이해하고 문제에 적용하는 과정에 있었습니다. 특히 11번에서 정기 공시와 공정 공시의 개념을 혼동하기 쉬웠고, 12번에서는 1차 정보수령자와 시장질서 교란행위의 구분이 까다로웠죠.
💡 TIP: 이런 유형의 경제/법 관련 지문은 수능에서 변형된 형태로 자주 출제됩니다! 지금 이 지문을 확실히 이해해두면 실제 수능에서 큰 도움이 됩니다. 네이버 프리미엄 컨텐츠 외솔클래스룸에서 유사한 유형의 변형문제를 더 많이 풀어볼 수 있으니 꼭 활용해보세요!
수능 독서 영역 완벽 대비법
독서 영역에서 높은 점수를 받기 위한 전략을 정리해봤어요. 특히 법률/경제 지문과 같은 정보 위주 지문을 공략하는 방법입니다!
- 개념어 정리하기정보 위주 지문에서는 핵심 개념어의 정의와 특징을 명확히 파악하는 것이 중요해요. 이번 지문에서도 '공모/사모', '발행 시장/유통 시장', '정기 공시/수시 공시/공정 공시' 등의 개념을 구분하는 것이 핵심이었죠.
- 구조도 그리기지문을 읽으면서 개념들 간의 관계를 도식화해보세요. 특히 분류나 과정이 나오는 지문에서는 더욱 효과적입니다. 예를 들어 이번 지문에서는 '발행 시장의 공시'와 '유통 시장의 공시'를 나누고, 각각에 해당하는 내용을 정리하면 전체 구조가 명확해집니다.
- 사례 적용 연습하기개념을 이해했다면, 다양한 사례에 적용해보는 연습이 필수입니다. 12번 문제처럼 복잡한 사례가 주어졌을 때, 각 상황을 지문의 어떤 개념과 연결할 수 있는지 훈련하면 실전에서 당황하지 않을 수 있어요.
- 제한된 시간 안에 핵심 파악하기수능에서는 시간이 제한되어 있으므로, 첫 읽기에서 지문의 핵심 구조와 개념을 빠르게 파악하는 능력이 중요합니다. 이를 위해 평소에 타이머를 두고 지문 독해 연습을 해보세요.
- 오답 노트 작성하기틀린 문제는 반드시 오답 노트를 작성하여 왜 틀렸는지, 어떤 개념을 혼동했는지 정리해두세요. 이번 지문에서도 정기 공시와 공정 공시를 혼동했다면, 두 개념의 차이점을 명확히 정리해두는 것이 좋습니다.
처음에는 이런 법률/경제 지문이 어렵게 느껴질 수 있지만, 위 방법들을 꾸준히 실천한다면 분명 성적 향상을 경험할 수 있을 거예요! 저도 처음에는 11번과 12번 문제에서 헷갈렸지만, 개념을 명확히 구분하고 사례에 적용하는 연습을 통해 극복할 수 있었습니다.
여러분도 힘내세요! 독서 영역은 반복 학습과 개념 정리만 꾸준히 한다면 누구나 성적을 올릴 수 있는 영역입니다. 다음 수능 대비 포스팅에서 또 만나요! 😊
태그: 수능독서, 경제지문, 법률지문, 고3학평, 증권시장
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